縱觀這些年，整個醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展并不是一帆風(fēng)順。2013-2017 年，醫(yī)藥板塊整體收入、利潤增速持續(xù)上行，2018、2019年受商譽(yù)減值、帶量采購政策影響，凈利潤出現(xiàn)非正常的負(fù)增長，但2020年已基本恢復(fù)正常。2021前三季度醫(yī)藥板塊實現(xiàn)營業(yè)收入15829.65億元，同比增長14.96%。
醫(yī)藥行業(yè)2022年投資策略是什么？有券商認(rèn)為，2022年，必須擁抱醫(yī)藥創(chuàng)新，優(yōu)選高景氣賽道。而有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來三年醫(yī)藥行業(yè)的出路是：在創(chuàng)新中求生存，謀發(fā)展。大家不約而同都提到了創(chuàng)新。創(chuàng)新來源于哪里？來自于研發(fā)。什么最直觀？研發(fā)投入！
除耳熟能詳?shù)囊恍┕疽酝�，我們不妨來看看這家公司，健康元（600380.SH）。資料顯示，結(jié)合港股、A股上市公司2020年報數(shù)，目前健康元在整個醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)投入排名位居第12名，在A股醫(yī)藥上市公司中位居第6名，僅次于科倫藥業(yè)。
健康元布局涵蓋化學(xué)制劑、中藥制劑、化學(xué)原料藥及中間體、保健品、診斷試劑及設(shè)備等多重領(lǐng)域，逐漸發(fā)展成為具有高壁壘制劑與創(chuàng)新藥平臺技術(shù)的創(chuàng)新研發(fā)型綜合醫(yī)藥集團(tuán)，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體，產(chǎn)業(yè)鏈完整，產(chǎn)品矩陣十分豐富。2021年1-9月，健康元實現(xiàn)營業(yè)收入119.34億元，同比增長18.12%，跑贏醫(yī)藥板塊。
健康元近年來堅持“科技+創(chuàng)新”戰(zhàn)略。在多年積累的品牌優(yōu)勢和產(chǎn)品集群優(yōu)勢之上，持續(xù)發(fā)力產(chǎn)品創(chuàng)新、市場創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新。近年來，健康元研發(fā)支出持續(xù)增長，成為A股醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入第六名的醫(yī)藥上市公司。
尤其在呼吸系統(tǒng)用藥市場的發(fā)展機(jī)會的風(fēng)口下，健康元堅持研發(fā)驅(qū)動，打造了自身獨(dú)有的呼吸給藥技術(shù)平臺等特色和創(chuàng)新研發(fā)技術(shù)平臺，持續(xù)不斷地在吸入制劑領(lǐng)域布局，經(jīng)過多年的打磨，健康元已形成了較為聚焦及清晰的產(chǎn)品研發(fā)管線，吸入制劑業(yè)務(wù)開始逐漸進(jìn)入收獲期。除此之外，健康元控股子公司麗珠集團(tuán)（000513.SZ）自主研發(fā)的重組蛋白新冠疫苗也取得了最新進(jìn)展。
在醫(yī)藥板塊的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的中，健康元運(yùn)用自身在醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域前瞻性的眼光，加碼深耕呼吸制劑優(yōu)質(zhì)賽道，開展全產(chǎn)業(yè)鏈深入布局，取得了先發(fā)優(yōu)勢。而完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局、行業(yè)領(lǐng)先的創(chuàng)新能力、穩(wěn)健的財務(wù)狀況、持久的品牌美譽(yù)度和影響力，是機(jī)構(gòu)持續(xù)看好健康元后程發(fā)力的關(guān)鍵要素。
據(jù)統(tǒng)計，近幾年健康元研發(fā)投入持續(xù)增長，其占營業(yè)收入的比重一直保持在5%以上。據(jù)健康元披露，2019年，健康元的研發(fā)費(fèi)用為10.66億元，同比增長了27.83%，研發(fā)費(fèi)用占比8.90%；2018年集團(tuán)研發(fā)投入總額為8.54億元，增長21.15%，占營業(yè)收入比重為7.62%，處于同行業(yè)較高水平。2017年健康元研發(fā)投入7.04億元，同比增長15.76%，占營業(yè)收入比重6.54%。2016年健康元研發(fā)投入6.09億元，同比增長22.81%，占營業(yè)收入比重6.26%。
2020年，健康元研發(fā)投入金額為12.61億元，較上年增長18.25%，占營收比例為9.32%。同行業(yè)可比公司平均研發(fā)投入金額為7.03億元。健康元研發(fā)投入金額保持在同行業(yè)較高水平。
不斷增長的研發(fā)投入，在夯實了健康元呼吸吸入制劑領(lǐng)跑的同時，也讓健康元的業(yè)務(wù)管線多面開花。控股子公司麗珠集團(tuán)的新冠疫苗研發(fā)進(jìn)展順利，成為公司創(chuàng)新研發(fā)的另一大斬獲。
呼吸科領(lǐng)域是健康元重點布局的研發(fā)領(lǐng)域，管線不斷推進(jìn)，后續(xù)看點多。
硫酸特布他林霧化吸入用溶液已申報生產(chǎn)；妥布霉素吸入溶液（2.4類）已申報生產(chǎn)；富馬酸福莫特羅吸入溶液（3類，國家鼓勵仿制品種）已完成Ⅲ期臨床試驗；富馬酸福莫特羅吸入氣霧劑（2.3類）、莫米松福莫特羅吸入氣霧劑（3類）、阿地溴銨吸入粉霧劑（2.2類）已獲得臨床試驗批準(zhǔn)通知書。
對于已在呼吸科領(lǐng)域布局近十年的健康元而言，其早前已申報13個吸入劑產(chǎn)品上市，有4個已獲批生產(chǎn)并視同過評。其中，吸入用復(fù)方異丙托溴銨溶液、鹽酸左沙丁胺醇吸入溶液為國內(nèi)首仿。
健康元及子公司早前已申報了13個吸入劑產(chǎn)品上市，其中4個已獲批生產(chǎn)并視同過評，吸入用復(fù)方異丙托溴銨溶液、鹽酸左沙丁胺醇吸入溶液為國內(nèi)首仿。健康元的吸入制劑產(chǎn)品線日漸豐富，目前還有4個產(chǎn)品的上市申請在審評審批中，有望在2021年及以后陸續(xù)獲批上市。目前，健康元的吸入劑產(chǎn)品線不斷有新品進(jìn)入臨床、上市階段，隨著新品陸續(xù)上市，公司在“國內(nèi)吸入制劑龍頭企業(yè)”的戰(zhàn)略道路上越來越穩(wěn)健。
與其他創(chuàng)新藥研發(fā)公司相較而言，健康元實行創(chuàng)新研發(fā)和穩(wěn)健經(jīng)營并行的發(fā)展策略。近幾年，健康元經(jīng)營業(yè)績整體穩(wěn)定。2017年至2020年，公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為21.33億元、6.99億元、8.94億元、11.20億元，同比變動372.52%、-67.21%、27.87%、25.28%。
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