國(guó)務(wù)院公布的總體方案里，涉及金融改革創(chuàng)新的內(nèi)容，主要是人民幣資本項(xiàng)目可兌換、利率市場(chǎng)化、人民幣的跨境使用以及外匯管理體制改革。這四個(gè)方面都反映了金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供綜合服務(wù)的總體需求。
金融改革概念股-金融改革試驗(yàn)區(qū)
什么是金融改革
2013年，隨著新一屆領(lǐng)導(dǎo)人換屆完成，涉及金融改革的政策出臺(tái)節(jié)奏明顯加快，無(wú)論是貸款利率下限松綁還是人民幣自由兌換進(jìn)程加速，或是各種金融創(chuàng)新品種的次第推出等，都預(yù)示著金融改革在2013年已步入深水區(qū)。
改革背景
隨著新一屆政府換屆完成，在高層不斷吹風(fēng)下，2013年“金改”步伐明顯加快，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了一系列涉及金融改革的政策，如取消貸款利率下限、取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制、擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間等，而國(guó)債期貨、融資融券擴(kuò)容、擬發(fā)行優(yōu)先股等涉及股市債市的品種或政策的推出或即將推出更進(jìn)一步理順了市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)。而余額寶、理財(cái)寶等金融產(chǎn)品順利發(fā)行所帶來(lái)的甜頭，對(duì)于阿里巴巴、東方財(cái)富等與互聯(lián)金融相關(guān)的民營(yíng)資本來(lái)說(shuō)，激發(fā)了它們進(jìn)入國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期壟斷金融領(lǐng)域的信心。市場(chǎng)傳聞，銀監(jiān)會(huì)正在研究由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)銀行、金融租賃公司和消費(fèi)金融公司。
在A股市場(chǎng)上，金融體制的一系列改革對(duì)銀行、保險(xiǎn)和券商信托等板塊形成了反復(fù)向上的刺激動(dòng)力，在利好政策刺激下，金融股的企穩(wěn)走強(qiáng)將對(duì)整個(gè)A股的趨勢(shì)見(jiàn)底回升起到極為關(guān)鍵的作用。而伴隨著金融業(yè)壟斷門(mén)檻的降低，部分優(yōu)秀的商業(yè)銀行、創(chuàng)新能力較強(qiáng)的券商以及與互聯(lián)金融相關(guān)上市公司的未來(lái)發(fā)展預(yù)期將產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)，優(yōu)秀金融公司或參股金融公司的估值有望出現(xiàn)價(jià)值回歸行情。如2013年自貿(mào)區(qū)熱點(diǎn)的出現(xiàn)對(duì)于浦發(fā)銀行的刺激，余額寶、活期寶對(duì)于民生銀行的帶動(dòng)等都是側(cè)證。
任務(wù)確定
十八大報(bào)告中，金融改革的任務(wù)被明確表述為：發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率市場(chǎng)化改革，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。雖然這四個(gè)領(lǐng)域的改革早已有共識(shí)，但在具體推進(jìn)領(lǐng)域、步調(diào)和節(jié)奏方面，仍存在不同意見(jiàn)。
改革方面
2013年，中國(guó)金融改革悄然而行。主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：將允許投資者做空股票的試驗(yàn)方案的規(guī)模擴(kuò)大了3倍；采取措施支持地方政府發(fā)行債券；暗示允許更多私人資本進(jìn)入銀行領(lǐng)域；將嚴(yán)密管制的資本賬戶(hù)略微放松。這些舉措表明，中國(guó)的新任領(lǐng)導(dǎo)層正在努力建立更加市朝的金融系統(tǒng)
做空機(jī)制
中國(guó)證券金融公司宣布，2013年9月18日周三起，將擴(kuò)大轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)范圍，試點(diǎn)證券公司將由原有的11家增加至30家，標(biāo)的證券數(shù)量將由原有的87只股票增加至287只股票。據(jù)估算，這287只股票的總市值相當(dāng)于中國(guó)股票市場(chǎng)總市值的2/3。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這將滿(mǎn)足市場(chǎng)發(fā)展需求和投資者的投資需求。
民營(yíng)銀行
在銀行業(yè)領(lǐng)域，官方信息暗示，中國(guó)政府將擴(kuò)大私有資本進(jìn)入銀行業(yè)的渠道。此外，那些非金融機(jī)構(gòu)型公司進(jìn)軍銀行業(yè)的動(dòng)作，也引發(fā)了不小喧囂。中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在官媒《求是》上著文稱(chēng)：中國(guó)將給予私有公司更多空間來(lái)建立銀行。在周小川發(fā)表該文之前兩天，中國(guó)兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴和騰訊，均提交了申辦銀行執(zhí)照的申請(qǐng)。蘇寧電器也表示其想設(shè)立銀行。
市政債券
9月16日，社科院與中債資信在京簽署中國(guó)地方政府評(píng)級(jí)合作框架協(xié)議，并首次公開(kāi)發(fā)布了前期合作研究成果。其中，中債資信還發(fā)布了地方政府主體評(píng)級(jí)方法和模型，這將為地方政府發(fā)行市政債券提供先決條件。中國(guó)地方政府尚不允許直接發(fā)行市政債券。然而實(shí)際情況是，地方政府利用融資平臺(tái)或其他途徑，實(shí)際已舉借了大量政府性債務(wù)。
此外，中國(guó)政府還給全球?qū)_基金在中國(guó)融資打開(kāi)了綠燈。6家被選中的對(duì)沖基金，分別被允許在中國(guó)融資5億美元。這一規(guī)模雖然不大，但卻是中國(guó)放開(kāi)資本管制的重要一步。
改革進(jìn)展
中國(guó)（上海）自貿(mào)區(qū)將于2013年10月1日正式啟動(dòng)，金融改革將進(jìn)入深度試驗(yàn)。浙江省義烏市國(guó)際貿(mào)易綜合改革試點(diǎn)金融專(zhuān)項(xiàng)方案2013年對(duì)外公布，開(kāi)始探索貿(mào)易金融新模式。中國(guó)地方金融改革持續(xù)發(fā)力，釋放出金融改革由局部向全面推進(jìn)的提速信號(hào)。
實(shí)際上，中國(guó)全面性的金融改革步伐已在各項(xiàng)政策中悄然加速。7月20日起，央行全面放開(kāi)貸款利率管制。8月28日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，盤(pán)活貨幣存量。9月6日，中國(guó)時(shí)隔18年重啟國(guó)債期貨交易。央行行長(zhǎng)周小川在9月16日出版的《求是》雜志發(fā)表署名文章，明確提出支持民間資本發(fā)起設(shè)立民營(yíng)銀行。10月8日，并購(gòu)重組分道制審核將開(kāi)始實(shí)施，提高企業(yè)并購(gòu)重組效率。
試點(diǎn)內(nèi)容
央行上�？偛扛敝魅�、外匯管理局上海分局局長(zhǎng)9月29日介紹了央行和外匯管理局支持自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的情況。他表示，包括人民幣資本項(xiàng)下可兌換、利率市場(chǎng)化、人民幣的跨境使用和外匯管理體制改革近期都會(huì)推出新的、實(shí)質(zhì)性的舉措。
涉及央行、外匯管理局職責(zé)的金融改革試點(diǎn)內(nèi)容主要有四個(gè)方面。其中包括，在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)創(chuàng)造條件擴(kuò)大人民幣跨境使用。根據(jù)總體方案，為服務(wù)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，將進(jìn)一步簡(jiǎn)化經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)流程和手續(xù)；利率市場(chǎng)化方面，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)利率市場(chǎng)化將在宏觀審慎金融管理框架內(nèi)，根據(jù)服務(wù)區(qū)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要、金融市場(chǎng)主體培育目標(biāo)，以及市場(chǎng)環(huán)境建設(shè)情況，穩(wěn)步推進(jìn)。
同時(shí)包括，將在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，有序推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換在區(qū)內(nèi)的先行先試，以進(jìn)一步支持企業(yè)走出去，提高企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；建立與自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)相適應(yīng)的外匯管理體制，鼓勵(lì)企業(yè)充分利用境內(nèi)外兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)跨境融資自由化；深化外債管理方式改革，促進(jìn)跨境融資便利化；深化跨國(guó)公司總部外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理試點(diǎn)，促進(jìn)跨國(guó)公司設(shè)立區(qū)域性或全國(guó)性資金管理中心。
創(chuàng)新內(nèi)容
國(guó)務(wù)院公布的總體方案里，涉及金融改革創(chuàng)新的內(nèi)容，主要是人民幣資本項(xiàng)目可兌換、利率市場(chǎng)化、人民幣的跨境使用以及外匯管理體制改革。這四個(gè)方面都反映了金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供綜合服務(wù)的總體需求。其中，人民幣跨境使用和資本項(xiàng)目可兌換著力解決資金的合理流動(dòng)問(wèn)題，利率市場(chǎng)化解決的是企業(yè)使用資金的合理定價(jià)，外匯管理體制改革反映了金融管理新的管理模式。
關(guān)于推出的順序，有兩點(diǎn)可以明確。首先是金融改革的四個(gè)方面近期都會(huì)推出新的、實(shí)質(zhì)性的舉措；同時(shí)這四個(gè)方面的內(nèi)容，都會(huì)在近期公布和推出。公布的條款，哪些先實(shí)施，將按照風(fēng)險(xiǎn)可按照風(fēng)險(xiǎn)可控、穩(wěn)步推進(jìn)的原則，成熟一項(xiàng)、實(shí)施一項(xiàng)。
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